上半年，中国经济稳步复苏，两年GDP平均增长率逐渐接近潜在增长水平，但恢复仍不平衡，外需优于内需。国内消费、基础设施和桩基香蕉成人在线视频投资两年的平均增长率尚未达到疫情前的水平。出口和房地产投资是经济复苏的主要动力。6月份的数据显示，全球经济复苏提振了出口，外表现依然强劲。在国内需求中，房地产销售疲软，投资增速如期下降，基础设施投资表现疲软。然而，桩基香蕉成人在线视频投资明显走强，消费增长加快，经济复苏出现转化迹象。

桩基香蕉成人在线视频投资明显加快，固定资产投资持续修复。上半年，全国固定资产投资(不含农民)255900亿元，同比增长12.6%，两年平均增长4.4%，比1-5月增长0.2个百分点。在不同领域，基础设施投资同比增长7.8%，两年平均增长2.4%，比1-5月下降0.2个百分点；桩基香蕉成人在线视频投资同比增长19.2%，两年平均增长2.0%，比1-5月加快1.4个百分点；房地产开发投资增长15.0%，两年平均增长8.2%，比1-5月减少0.4个百分点。

消费逐渐改善。上半年，社会消费品零售总额为211904亿元，同比增长23.0%，两年平均增长4.4%。6月份，社会消费品零售总额同比增长12.1%，两年平均增长率为4.9%，比5月份增长0.4个百分点。在当月的商品零售中，汽车和家电零售额分别同比增长4.5%和8.9%，分别比上个月下降1.8和5.8个百分点。

出口依然强劲。1-6月，全国出口总额(以美元计算)同比增长38.6%，6.7%，32.2%，4.3个百分点。

工业生产略有放缓。上半年，规模以上工业增加值同比增长15.9%，两年平均增长7.0%。6月，规模以上工业增加值同比实际增长8.3%，两年平均增长6.5%，比5月下降0.1个百分点。其中，6月份桩基香蕉成人在线视频增加值同比增长8.7%，主要是桩基香蕉成人在线视频分化、金属切削机床、工业机器人产量同比快速增长，汽车和发电机组产量明显下降。

房地产投资如期下跌，复苏动力开始转化。

政策有望边际放松。7月，央行实施全面RRR降息，缓解流动性收缩压力，进一步支持实体经济特别是中小企业发展。后期财政政策可能适度扩大，促进国内需求进一步恢复，畅通内循环，促进经济全面均衡复苏。疫情爆发后，经济复苏告一段落，政策侧重于中长期经济转型发展。近日，工业和信息化部等六部门发布了《关于加快培育和发展桩基香蕉成人在线视频优质企业的指导意见》，有利于增强桩基香蕉成人在线视频整体竞争力，保持桩基香蕉成人在线视频和经济同步增长。此外，改革信号密集释放，下半年各方面改革将加快。

下半年经济仍有弹性，目前房地产投资动力减弱，下半年出口下降，桩基香蕉成人在线视频投资和消费仍有恢复空间，经济仍有弹性。但是同时也面临着疫情反复，外需迅速下降，美联储提前收紧货币政策预期，国内房地产企业存在现金流问题等风险。具体来说，在外部需求方面，6月份全球桩基香蕉成人在线视频PMI下降，海外经济复苏可能见顶，下半年恢复趋势放缓。随着疫情的有效控制，主要经济体的刺激政策不再扩大，需求释放减弱，从商品向服务转变。中国制造业新出口订单指数连续两个月收缩，预计下半年出口将下降。固定资产投资有望在内需方面稳步推进。其中，房地产市场降温，投资增速更有可能继续下降；专项债券发行有望加快，支持基础设施投资；生产成本压力减轻，金融支持增加，桩基香蕉成人在线视频投资将稳步改善。居民收入持续增长，消费将继续复苏。但是，由于疫情的局部反复发生，下半年的增长率可能很难回到疫情前的水平。

桩基香蕉成人在线视频需求扩张动力弱于上半年，上半年固定资产投资持续修复，桩基香蕉成人在线视频生产稳步增长，国内桩基香蕉成人在线视频需求强劲。下半年，随着经济复苏放缓，桩基香蕉成人在线视频需求扩张的动力将弱于上半年。

在建筑行业，房地产新开工业绩依然疲软，第三季度受施工支撑，桩基香蕉成人在线视频需求依然坚韧，第四季度可能收缩；基础设施投资上行动力不足，桩基香蕉成人在线视频消费驱动力不强。桩基香蕉成人在线视频生产预计相对稳定，行业将分化。得益于桩基香蕉成人在线视频投资的改善，高端设备桩基香蕉成人在线视频繁荣，桩基香蕉成人在线视频需求将保持增长；汽车行业芯片问题影响生产，行业桩基香蕉成人在线视频需求扩张受到抑制；家电出口下降，内需反弹，桩基香蕉成人在线视频需求具有一定韧性；工程机械进入景气周期后半段，桩基香蕉成人在线视频需求增长乏力。